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低空经济的玩家们，仿佛跻身于两个平行世界。

借由德国 eVTOL 企业 Lilium 因资金枯竭，无法保管两家主要子公司运营而负责肯求收歇这一新闻事件，钛媒体创投家访谈了多位低空经济相干东说念主士，发现他们呈现出两种天差地远的响应。

祛魅

以专科投资东说念主为代表的安稳派，已对 eVTOL 整机 “祛魅”，启动将眼光投向低空经济上游中枢系统和零部件供应链的盘问。

“eVTOL 低空经济距离大限度贸易化落地还很远方，刻下莫得一个国度达成大限度贸易化应用，统共这个词行业都处于时候迭代阶段，或者更直白地说，是抓续烧钱阶段。是以，对低空创业公司抓续融资的智商是极大的考验。”华控基金投资副总裁彭飞向钛媒体创投家默示。

Lilium的收歇也佐证了彭飞的说法，Lilium自2015年景立到收歇测度9年时分，完成8轮融资。直到收歇的那一刻，首创东说念主Daniel仍旧将失利归因于未能得到鼓胀多的政府支抓，莫得贷款支抓，除了肯求收歇别无选拔。

彭飞的判断与其在产业链的投资储备分不开，起始，华控基金主要投资智能制造范围，2020 年傍边，投资了不少自动驾驶、智能出行企业，在蕴蓄了供应链相干智商和教导后，启动寻找新的成长主张，先后投资了腾盾科创、卓翼智能、迅蚁科技、沃飞漫空等整机制造企业，以及金天钛业、盟维科技、华天软件、六分科技等关节材料、零部件、定位系统企业。

eVTOL 的研发坐蓐、适航认证以及贸易化应用示范都离不开浑厚的资金支抓。据业内东说念主士败露，跟着第一梯队的 eVTOL 型号不绝进入适航认证和贸易化应用阶段，后续所需参加资金可达亿元级甚而十亿元量级。

“低空经济历久看照实有许多契机，在部分东说念主眼中行业行将爆发，但骨子并非如斯。低空经济产业塌实地发展还抓续濒临诸多挑战，其中供应链尚未熟谙是其中一个关节问题。从 2023年起，业内东说念主士就渐渐禁闭到供应链的环节性，唯一供应链凹凸游协同发展，才气股东整机发展，从而真实达成‘经济’。”坤初产业投资首创结伴东说念主李昊向钛媒体创投家默示。

大飞机产业链仍是酿成了“主机厂+上游供应商”的制造模式，主机厂主要负责整机研发和集成责任。关联词，eVTOL 产业链尚处于起步阶段，部分中枢系统和零部件存在主机厂自研和供应商供应并存的情况。

李昊败露，自 2023 岁首起，就启动重心关注 无东说念主机供应链中的收敛系统与能源系统，并参与到了两家初创公司的组建/投资之中。

在他看来：“关于飞行器而言，能源系统和收敛系统是最主要的中枢零部件。针对以eVTOL和各类中大型无东说念主机而言，其中枢子系统不成约略引入民航客机、军机或者新能源汽车的供应链体系。需要针对低空运行开拓出场景适用、厚实性高同期欢娱经济性条目的中枢供应链居品，才气真实带动下搭客户用起来。”

北航投资总司理王剑飞对此也默示认同，他默示，将重心布局eVTOL中枢供应链。

除此除外，投资东说念主对低空产业将来投资与发展酿成了更为安稳的共鸣与预判：

彭飞说：“eVTOL 不会像新能源车那样大限度普及，空中不会飞行着各式品牌的 eVTOL，天然也不会酿成像波音和空客那样的把持形势，但一定会酿成头部效应。”

“短期看研发，中期看拿证，历久看商场。作为科技居品，最终要采纳商场磨真金不怕火。居品的使用体验以及处置具体应用场景问题的智商才是关节。现在大部分低空企业仍以拿证和获取意向订单为主，尚未真实进入商场门径。反过来说，对研发智商的磨真金不怕火现在也仅停留在拿证层面，还未触及商场层面，历久发展照旧要依靠商场开拓和磨真金不怕火后果。”投资东说念主Jack（假名）默示。

彭飞强调：“eVTOL 距离大限度贸易化落地还需较万古分，这已成为行业共鸣。不外，小限度的贸易化落地，如旅游不雅光游览或跨山跨海的固定航路飞行，已在幽闲达成。随之而来的，即是大地基础步骤供应商、场景运营商和其他就业商的发展契机。”

低空经济相干投资机构约莫可分为三类：第一类是财务性投资机构，大多从头能源、半导体、奢靡科技范围转型而来；第二类是聚焦产业型投资机构，包括历久关注航空航天范围并曾在该范围有过投资形势的专科财务投资机构，以及母公司从事航空航天业务且关注低空经济发展的产业投资机构；第三类是国资机构，其主要负责吸引低空企业落地，促进地方低空产业集群发展。

Jack（假名）认为，将来一些大型地方国投、城投、交投、车企集团和产业成本将成为低空经济范围的主要投资方。

不外，现在行业已启动酿成“第一梯队”，或者叫“第一融资梯队”，关于新进者，若是没能在半年内拿到地方政府或者投资机构资金支抓，可能连牌桌都上不解析。

赋魅

以国资系、创业者为代表的乐不雅派则抓有不同不雅点

某地方国资系投资东说念主用官方的口气向钛媒体创投家默示：“在新兴行业发展经过中，有前驱也有先烈，这是正常景色。发展低空经济、构建立体交通的大主张不会蜕变。”

正如他所言，从出台计谋文献，到吸引优质形势落地，再到优化产业发展环境，各地对低空经济的支抓正抓续走深走实。

在新一轮低空经济企业竞争中，各地纷繁赐与真金白银的支抓。猖狂现在，安徽、江西、重庆、广州、贵阳、武汉、苏州、成都、北京等多个省市已发起竖立低空经济产业基金，基金限度从 10 亿元至 200 亿元不等，其中，贵阳、武汉和苏州三地更是以基金集群的体式竖立低空经济产业基金。

在低空经济发展中，基础步骤树立至关环节。通用机场的数目和密度是影响低空经济发展的关节要素，增建通用机场、完善低空经济配套基础步骤已成为各地谋略和行径决策的环节内容。公开数据炫耀，猖狂 2024 年 3 月底，寰球在册（含已取证和备案）通用机场共 452 个，其中江苏有 31 个，位居寰球第三。跟着低空经济发展关注的飞腾，将来几年各地都将迎来通用机场树立的岑岭期。

“在大模子、具身智能和低空经济中选拔，低空经济仍有行业窗口期，且有国度计谋支抓，投资东说念主与地方政府都更喜悦关注和投资低空经济形势。”低空经济创业者王凯（假名）说说念。

徐克对此默示认同：“大模子是大企业的范围，小公司难有契机；具身智能是科技凫水儿的舞台，创业者基本需强时候配景。比较之下，低空经济对有航空航天配景的东说念主来说是个契机。我毕业于航空航天专科，在双创时创过业，也在新能源企业责任过，是以在初期组建团队和融资时具有一定上风，并取得了一笔个东说念主天神投资。”

第一梯队企业仍是享受到了这一波“福利”。2024年1月华羽先翔在取得湖南省通航基金领投的天神轮之后，将公司总部从西安迁至长沙湘江新区，成为首个落户于湖南省国度级重心新区湘江新区的eVTOL企业，恭候居品落地之后，总装、测试及试运营都将在长沙进行，而西安则是研发总部。

首创东说念主薛磊败露，在初期，有政府的背书和资源导入，对咱们后续的贸易化和居品推行极为有意。将来湖南省还谋略树立7000个eVTOL和直升机的垂直起降点，这对咱们的业务拓展格外有意。

无独到偶，览翌航空和时的科技也在其列。2024年5月，览翌航空取得安徽合肥包河政府教导基金领投的天神轮融资后，并在当地建立坐蓐制造中心、销售中心、展示中心和飞走运营中心等，作为将来上市主体。

上海的时的科技取得湾沚区国投集团参与的B轮后，在湾沚区落地总装制造工场，湾沚区为时的科技提供包括地盘使用、资金支抓和应用场景在内的全地点支抓。

甚而有媒体报说念某些 eVTOL 原型机告捷首飞并顽强上百架坐蓐订单，迈向贸易化进度。这些相继而至的信息，似乎让东说念主们以为乘坐 eVTOL 打“飞的” 上班的场景在来岁就能达成。

短期

“从电板、螺旋桨等各方面时候来看，现在都尚未达到贸易化落地的水平，公共对此都要有一定的预期。”彭飞默示。

航空产业向来以长周期著称，需要极大的耐烦和抓续厚实的研发参加。一款传统民航飞机从成见想象、研制、考据、试飞到最终拜托并参加贸易运营，周期可能长达 5 - 10 年。举例，塞斯纳 172 作为全球产量最高的飞机之一，尽管仅仅轻型通航小飞机，其研制周期也在 3 - 5 年傍边。

eVTOL 的电混之争仍处于概括气象。李昊玩弄说念：“现在大部分 eVTOL 给与纯电能源，电板能源径直影响飞行时分。在陆地上电车没电都会让东说念主惊惶，更而况是在天上飞行的 eVTOL。因此，一些 eVTOL 企业正在研发夹杂能源系统，试图讨论传统燃油能源和电动能源的上风，晋升飞行器的性能和续航智商。”

现在 eVTOL 的航时巨额在 30 分钟傍边，从经济性、实用性和安全性角度研讨，eVTOL 仍需更长的航程和更大的灵验载荷，这就条目航空电板的能量密度进一步遏制，或者寻求其他能源决策。

另一个更为关节的考验是适航认证。

在民用航空范围，新的民用航空器必须特出型号及格证（TC）、坐蓐许可证（PC）和法式适航证（AC）这三座大山，唯一集皆这三项认证，才算完成适航认证，从而进入常态化贸易运营阶段。

TC 证代表想象达标，PC 证代表制造达标，这两个证针对的是机型型号。而 AC 证则代表该型号下具体某一架出厂飞机透彻及格（如同汽车的车牌）。

其中，TC 证获取难度最大，用于证明航空居品想象顺应相干适航限定和条目。传统固定翼小飞机获取 TC 证约需 3 年，而eVTOL 从研发到取证至少需 5 年。

PC 证代表肯求东说念主已建立欢娱适航限定条目的批量坐蓐质料顾问体系，能确保拜托的每一架航空器都顺应 TC 证型号想象且安全可用。相较于 TC 证，PC 证更侧重于对访佛坐蓐智商的审核。

“企业即使不取得 PC 证也能进行坐蓐和销售，但坐蓐经过会比较繁琐，产量很难提高，盈利也就无从谈起；而取得 PC 证后，企业不错透彻自主安排坐蓐，产能应用率不受限定，才有盈利的可能。”投资东说念主李峰（假名）说。

临了是AC，每架飞机都需要单独取得。李峰默示：“依据 TC 证制造的航空器，在提交文献后需经过适航当局的适航查验，说明安全可用后才可颁发 AC 证。”

值得提防的是，试飞并不等同于适航，eVTOL 厂商仅进行试飞行径时可肯求难度较低的特准飞行证，但在我国，特准飞行证不属于适航证，取得特准飞行证的航空器不成用于盈利性飞行。

现在，大多厂商仍停留在TC门径，公开尊府炫耀，沃兰特VE25-100、沃飞漫空的沃飞天驭AE200、时的科技E20、御风将来M1B、小鹏汇天X3-F、峰飞的盛世龙等机型均处于民航局的TC肯求受理门径中。

唯一成立于 2014 年的亿航智能在半年内完成整套适航认证，率先进入限度化坐蓐和运营阶段。从亿航取得 TC 证的时分来看，国度在适航取证门径对产业赐与了有劲支抓。

赛迪参谋人发布《中国低空经济发展盘问讲述（2024)》测算，2023年中国低空经济限度达5059.5亿元，增速达33.8%。中国民用航空局预估，到2025年，我国低空经济商场限度将达到1.5万亿元。

万亿赛说念之下，短期内有许多待处置的问题。

终极

所谓的 “低空经济”，值得盘问的部分显明不是微型无东说念主机，因为微型无东说念主机在适飞区域内可解放飞行、无需提前报备，不受空域限定。

低空经济价值的中枢在于空域放开后，此前受限机型得以运行所带来的经济增量。换句话说，低空经济蕴含着巨大后劲，它与 AI 不异，是中国达成高质料、高速发展的全新能源，意味着无为的应用场景和宏大的商场后劲。

低空经济产业链包括上游的时候研发与零部件坐蓐供应（如电板、电机、空管系统等）、中游的各类低空经济居品（如无东说念主驾驶飞行器、通用飞机等）坐蓐制造以及卑劣的各类场景应用与保险就业。

在时的科技首创东说念主兼 CEO 黄雍威看来：“低空经济发展的关节是何如充分应用‘低空’创造更多社会价值，eVTOL 仅仅低空经济的一部分，统共这个词低空经济的应用场景还包括物流微型机、奢靡级无东说念主机等。在将来十年内，咱们将看到终端物流更多地使用无东说念主机，奢靡级无东说念主机的应用也会增多，乘坐‘空中的士’出行将成为东说念主们的糊口俗例。”

从投资东说念主的角度看，彭飞认为低空经济的逻辑是从时候驱动和需求驱动开拔，对居品力的关注则细化到了单公里成本以及骨子应用场景，如济急配送和医疗方面的低空运载等。低空经济将资格垂直范围处置部分需求的初期阶段，跟着成本下落和时候熟谙，飞行器将渐渐通用化，最终在基础步骤完善后进入大限度运行阶段。

他向钛媒体创投家共享了我方的体验：出差的时候乘坐eVTOL的浮浅、效率令东说念主印象深化。然则他强调：效率仅仅一方面，安全才是eVTOL的重中之重，关于统共交通气象而言，安全恒久是第一位的。

坤初产业投资的李昊也同意这个不雅点：“跟着供应链的熟谙，以及成本的抓续下探，低空经济将重重叠叠地解锁场景。在民用范围，一些额外场景的运载，济急救济、测绘巡检、特种运载等可能是第一批相对刚需的商场。在粗略确保安全之后，再拓展到货运、载东说念主等场景。”然则，他更敬重低空时候在国防军工以及特种商场的应用出路。

举例，好意思国的 MQ - 1 捕食者无东说念主机无为用于军事考察和监视任务，极大提高了军事行径的谍报采集智商；在物质补给方面，好意思军在阿富汗干戈时间使用无东说念主机向战场前列快速投送弹药、食物等物质，晋升了作战效率；在打击目的方面，通过各式报说念可知，好意思军平方应用无东说念主机施行精准打击任务，灵验提高了作战遵守。

从发展节律来看，低空经济一定是基建将先行，制造与运营皆头并进，计谋、国资、产业集团参与为主，财务投资机构证据手中的枪弹数目，酌情出手投资。

临了，盛宇投资结伴东说念主赵增成提议低空从业者要放平心态，以永久视角看待产业发展。尤其要提防，由于低空居品对可靠性条目高，适航具有额外性，其成本不会像新能源汽车那样飞快裁减。“若是把 1000 万一台的劳斯莱斯行动出租车，其商场限度可念念而知。” 这意味着，天然历久看好低空经济，但现在低空商场居品成本过高，难以撑抓 2C 商场的快速发展，不外不错从一些 2B 商场幽闲渗入。（本文首发于钛媒体APP，作家｜郭虹妘，裁剪｜陶天宇）