星河证券觉得，面前国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质分娩力加速发展重复一系列政策提振下，A股市集迎来结构性估值重塑契机。跟着存量政策加速落实，一揽子增量政策加力推出，国内经济基本面有望呈现出渐渐改善态势。中长期资金加速入市的配景下，市集开动趋于踏实，投资者信心将进一步增强。后续还需关爱特朗普对华政策以及国内经济基本面诞生节律的扰动。建立方面开云kaiyun中国官方网站，第一，基于自主可控逻辑与发展新质分娩力条目的科技改革主题。第二，扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三，安全角落较高的红利板块，要点关爱央国企。

　　【中国星河策略】中国股市叙事：估值正悄然重构

　　中枢不雅点

　　国内经济角落改善：（1）房地产市集现结构性回暖，市集预期向好。2025年1月一线城市商品住宅销售价钱环比飞腾，露出中枢城市住房需求韧性。（2）中国经济新动能正加速变成，科技赋能与结构升级成中枢驱能源。2024年高时刻制造业加多值增长8.9%，新能源汽车产量简略1000万辆，计策性新兴产业发明专利达134.9万件。同期2024年全社会研发经费达3.6万亿元，高时刻产业投资增长8.0%。

　　流动性利好重复:（1）宇宙货币政策宽松预期强化，好意思国降息重复经济压力加重本钱外流。同期好意思国政策不笃定性加重市集震动，好意思股估值高企配景下，新兴市集成本钱避险与升值双重选用。（2）零和博弈视角下，中国股市相较债市建立眩惑力更强。政策红利与盈利预期改善撑抓股市，估值上风与外资回流增强其建立价值，债市眩惑力消弱，资金流向股市趋势强化。

　　政策层面不停加力：（1）2024年9月24日以来，宏不雅政策密集出台，多部门组合拳抓续加力，不停开释出政策呵护经济高质料发展的积极信号，市集预期呈现改善态势。2025年政府使命推崇更是进一步强调“试验愈加积极有为的宏不雅政策”。“愈加积极”的财政政策和“截至宽松”的货币政策有望变成更好的和解，助力经济结构转型和高质料发展。（2）“稳股市”呵护市集信心：2025年，政府使命推崇初次介怀住楼市股市写进经济社会发展总体条目。政府使命推崇提议：稳住股市；更肆意度促进股市健康发展；深切本钱市集投融资概括校正，肆意鼓舞中长期资金入市，加强计策性力量储备和稳市机制建设；校正优化股票刊行上市和并购重组轨制。将来一系列稳股市政策出台，有望促进本钱市集发展，大幅提振投资者信心，助力中国股市杀青长牛行情。

　　A股市集投资预测:（1）A股市集有望颤动上行。面前国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质分娩力加速发展重复一系列政策提振下，A股市集迎来结构性估值重塑契机。跟着存量政策加速落实，一揽子增量政策加力推出，国内经济基本面有望呈现出渐渐改善态势。中长期资金加速入市的配景下，市集开动趋于踏实，投资者信心将进一步增强。后续还需关爱特朗普对华政策以及国内经济基本面诞生节律的扰动。（2）建立方面，第一，基于自主可控逻辑与发展新质分娩力条目的科技改革主题。第二，扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三，安全角落较高的红利板块，要点关爱央国企。

　　港股市集投资预测:（1）面前港股估值处于历史中等水平，跟着港股盈利稳步回升，2025年港股有望络续飞腾。但需要关爱好意思国买卖政策对投资者风险偏好的影响，以及好意思联储货币政策对外资流动性的影响。（2）建立方面：第一，在国内扩内需、稳破钞等政策刺激下，破钞行业功绩有望络续改善，从而促进面前估值水平处于历史中低水平的破钞股飞腾。第二，科技政策支抓与产业趋势将迎来共振，关系公司功绩改善预期较强，科技板块有望抓续飞腾。第三，港股高股息策略仍具备眩惑力，尤其是积极进行市值惩办的央企高股息场合。同期，高股息场合不错为投资者提供较为踏实的讲述，是较好的避险金钱。

　　风险教导

　　国内务策后果不笃定风险；地缘身分扰动风险；市集情谊不踏实风险开云kaiyun中国官方网站。